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明明是妖股为何券商还万博体育彩票热推?

日期: 2019-04-13
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  引言:近期次新妖股迭出,从前期的贵州燃气,到近期的万兴科技与诚迈科技,走势一个比一个妖。这些个股一个特点是有炒作的“爆点”,暴涨之时其“爆点”非常符合市场的游资的偏好,而且还有很重要的一点是:这些个股“走妖”的过程中,极少有正规券商推公司的研报,可以说这类上涨几乎全部是游资的资金面的推动。但近期我们发现,有一只个股在连板的过程中不断有知名券商写研报,甚至是深度研报推荐,而且券商给出的目标价比个股股价启涨的位置高出80%或100%(当前公司股价虽然已大幅上涨,但仍显著低于券商给出的目标价)

  公司股价这一轮暴涨启动的第一天是3/30,而公司的2017年年报以及18年一季报业绩快报都是在29号晚公布的,公布后第二天个股股价还是低开。

  公司2017年1-12月实现营业收入5.70亿元,同比增长187.49%;化学制品行业平均营业收入增长率为35.01%;归属于上市公司股东的净利润8224.40万元,同比增长123.06%。

  公司预计2018年1-3月归属上市公司股东的净利润850.00万至1350.00万,同比变动212.45%至278.60%。公司基于以下原因作出上述预测:1、2017年公司坚持并完成了主营业务从通信工业电子领域向消费电子领域扩张的战略,并建立实施了大客户销售的策略,与国内外优质大客户建立了良好的战略合作关系,万博彩票,从而使公司主营业务收入增长,公司2018年第一季度业绩较上年同期有一定增长。2、本期预计非经常性损益对净利润的影响金额为4万元左右,主要为公司收到的政府补助等。

  年报净利润在次新股里面已经是非常漂亮了的,一季报虽然百分比涨幅非常漂亮,但绝对金额上并不是很多,这应该是公司股价30号低开的原因。这个票为什么能在二级市场受到追捧其实从一季报的描述中应该也能看出一些端倪:“坚持并完成了主营业务从通信工业电子领域向消费电子领域扩张的战略,并建立实施了大客户销售的策略,与国内外优质大客户建立了良好的战略合作关系”,但凡对公司经营有一些了解的朋友应该知道,这种描述毫无疑问是公司战略层面的相对较大的调整,而且从一季报表述来看,这个“转型”还相当成功。公司股价启动的前一天收盘价是57.38元,而券商近几天给出的目标价是多少呢?天风证券给出的是117.4元,另一家知名券商国信证券002736股吧)的目标价95.1元。天风给出的目标价直接在原有价位上翻了一倍还多。

  相信关注近期市场走势的朋友已经猜出这家公司的名字了,没错它就是中石科技。

  前面说到,公司近期进行的转型非常成功,因此公司业务层面和经营层面的内容一定要首先来了解一下。以下是公司在其招股说明书里面对其经营和业务的描述:

  高技术含量:真空碳化和三千度超高温石墨烧制技术、功能高分子材料则需要配方掺杂技术)

  导热相变材料(电脑、LED、消费电子发热器和散热器热传递,常温固态高温液态膏状)

  解决电子设备的辐射干扰(电磁密封、射频隔离、电磁屏蔽密封体透气、电磁波吸收等)

  公司这三大核心业务,受益下游核心客户创新带动导热材料需求的大幅增加,公司的主营业务中合成石墨材料从2017年起占比大幅提升,特别是2017年4Q公司收入2017年公司再现爆发增长,归母净利润同比增长高达123%。

  首先,虽然公司主营产品的原材料价格上涨,但下游需求持续扩张带动产品价格反转

  公司产品成本中原材料的比例约为 75%左右,采购金额中68%是PI膜。17Q4开始PI膜原材料PMDA开始出现涨价,国内的环保政策对PMDA的部分供应端产生了一定的影响,减少了供应量,导致整个PI行业开始出现供不应求的情况。公司合成石墨价格过去几年一直降价,从2014年的337元/平米,降至2017年的133元/平米,降价幅度达60%。随着上有原材料价格上涨,同时下游需求旺盛,产品价格开始反弹!根据我们对产业链调研了解,合成石墨散热片终端产品正在酝酿涨价,涨价幅度在10%-15%。

  消费电子产品处理器从单核发展到双核,再到现在的四核甚至八核,电池能量密度不断提升,各种创新类应用于无线D sensing、OLED、AR等,整个功耗提升和内部空间狭小带动的产品发热及电磁辐射问题日益突出,对导热材料需求不断增大。5G时代来临之后,5G 基站(宏基站) 覆盖密度有望达到 4G 的 1.5 倍以上,设备商的资本开支将带来大量的通信设备用导热屏蔽材料的需求,公司有望迎来高速发展机遇。

  最后,公司2017年募投项目投产,产能提升,并开拓新客户,直接导致收入增加;随着募投项目的持续进行,预计今年仍将处于产能扩张期。

  公司产品成本中原材料的比例约为 75%左右,采购金额中68%是PI膜。17Q4开始PI膜原材料PMDA开始出现涨价,国内的环保政策对PMDA的部分供应端产生了一定的影响,减少了供应量,导致整个PI行业开始出现供不应求的情况。公司合成石墨价格过去几年一直降价,从2014年的337元/平米,降至2017年的133元/平米,降价幅度达60%。随着上有原材料价格上涨,同时下游需求旺盛,产品价格开始反弹!根据我们对产业链调研了解,合成石墨散热片终端产品正在酝酿涨价,涨价幅度在10%-15%。

  1、 智能消费电子:手机、平板电脑的散热问题,石墨材料的水平均热能力突出

  2、 通信设备制造:通信设备稳定性有赖于散热、电磁干扰屏蔽、热管理,这都对石墨导热材料、EMI屏蔽材料和电源滤波器有需求

  3、 汽车电子:高科技汽车上很多电子产品需要对电磁波进行屏蔽以提高电子产品可靠性,需要用到EMI屏蔽材料

  同行业竞争:国外石墨材料龙头是松下,屏蔽材料也有超过8家企业竞争,国内石墨材料有碳元科技,电磁屏蔽有深圳飞荣达,行业内金竞争激烈,壁垒主要在于它的客户壁垒。

  下游客户迈锐、鸿富锦、昌硕、领胜、安洁科技002635股吧)和宝德等是世界知名手机制造商苹果公司的供应商,DICCo.,Ltd.、InterflexCo.,Ltd.是世界知名手机制造商三星公司的供应商,爱立信、诺基亚、华为、中兴均为国际知名的电信企业。

  下游产业的景气,使得公司的产品近期处于供不应求的状态,因此对上下游的议价能力都得到提高。

  公司处于高速成长期,受益于5G、无线充电、OLED发展导热:材料和EMI屏蔽材料需求增加,万博体育彩票预计公司18-19年净利润2.34亿元和3.58亿元。预计公司17-19年复合增速108.70%,后续的高速增长,为公司的股价提供强力的支撑。

  我们还需要看一下公司的解禁时间表,看看解禁方面是否存在隐患和埋雷的地方。

  分析这个个股,并不是一定要在当下时点买入,而是说,不同于其他纯资金面炒作的个股,我们预计中石科技回调之后会有机构介入,回调后有望继续走出慢牛的走势,可能出现次新妖股炒作过程中极少数的“游资离场,机构接力”的走势。建议后续对于这类业绩优良次新有兴趣的朋友继续关注该股后续的走势。

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